期权投资者教育基础知识

1、什么是期权？
   期权又称为选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。
   指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。
 
2、期权的特点？
  1．买方要想获得权利必须向卖方支付一定数量的费用（指权利金）；
  2．期权买方取得的权利是在未来的。或在未来一段时间内（指美式期权），或在未来某一特定日期（指欧式期权）；
  3．期权买方在未来的买卖标的物是特定的； 
  4．期权买方在未来买卖标的物的价格是事先规定好的（指执行价格）；
   期权买方可以买进标的物（指看涨期权），也可以卖出标的物（指看跌期权）；
  5．期权是一种权利的买卖。买方取得的是买卖的权利，而不负有必须买进或卖出的义务。买方有执行的权利，也有不执行的权利，完全可以灵活选择。
 
3、期权的作用？
   为股票投资者开拓投资渠道，扩大投资的选择范围，适应了投资者多样性的投资动机、交易动机和利益的需求，一般来说能为投资者提供获得较高收益的可能性。
 
4、期权的买方及其获利环境
   期权买方是指买进期权合约的一方，是支付一定数额权利金而持有期权合约者，也称期权持有者。买进期权即为期权的多头。
   期权买方只是买进期权合约的一方，不一定就是买进标的资产的一方。
从其本质上讲，期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易，行使其权利，而义务方必须履行。在期权的交易时，购买期权的一方称作买方，而出售期权的一方则叫做卖方；买方即是权利的受让人，而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。
  期权买方的获利情形：当买入看涨期权，标的物的价格上涨时；或者当买入看跌期权，而标的物的价格下降时（不考虑其他费用）。
 
5、期权的卖方及其获利环境
   卖出期权合约的一方，从期权买方那里收取保证金，在买方执行期权时承担履约的义务，也称期权出售者。卖出期权即为期权的空头。
    期权卖方只是卖出期权合约的一方，而不一定就是卖出标的资产的一方。
   期权卖方的获利情形：当卖出看涨期权，标的物的价格下降时；或者当卖出看跌期权，而标的物的价格上涨时（不考虑其他费用）。
 
6、看涨期权与看跌期权
   按期权的权利划分，有看涨期权和看跌期权两种类型。
   看涨期权（CallOptions）：是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按事先约定的价格向期权卖方买入一定数量的期权合约规定的特定商品的权利，但不负有必须买进的义务。而期权卖方有义务在期权规定的有效期内，应期权买方的要求，以期权合约事先规定的价格卖出期权合约规定的特定商品。
   看跌期权(PutOptions)：按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的期权合约规定的特定商品的权利，但不负有必须卖出的义务。而期权卖方有义务在期权规定的有效期内，应期权买方的要求，以期权合约事先规定的价格买入期权合约规定的特定商品。
 
7、期权合约的基本要素
   1．标的物：指期权交易双方权利和义务所共同指向的对象。
   2．合约单位：指单张合约对应的标的对象的数量。
   3．行权价格：指期权合约规定的、在期权权利方行权时合约标的的交易价格。
  4．权利金：指期权合约的市场价格，期权权利方将权利金支付给期权义务方，以此获得期权合约所赋予的权利。
   5．到期日：期权合同规定的期权的最后有效日期为期权的到期日。
   6．保证金：保证金是对期权卖方履行义务的一种约束。
 
8、期权交易保证金制度
   在进行期权交易时，期权买方必须全额支付权利金，而期权卖方必须在保证金账户上存入相应的履约保证金。
   在购买期权时，买方必须支付全额期权权利金，不允许投资者用保证金方式购买期权。
   在出售期权时，卖出必须在保证金账户中保持一定数额的资金，这是由于经纪公司和交易所需要确保当期权执行时，该出售期权者不会违约。
 
9、期权交易如何了结？
   a.对冲平仓：是在期权到期之前，交易一个与初始交易头寸相反的期权头寸。
大多数期权的买方和卖方在期权到期时或到期前选择对冲平仓的方法来了结期权头寸。盈亏状况取决于权利金的差价。
   b.执行期权：如果期权到期日之前，交易者尚未对冲平仓手中的期权，交易者准备执行期权。
   进行期权交易，大多数投资人选择对冲交易，而非利用执行权利的方式来获取利润或限制损失。将先前所买进的期权合约予以了结，并不涉及标的期货合约的取得问题。
   买方若执行期权权利，便会取得标的物的多头或空头部位;如果标的物是期货头寸，则需要交付期货保证金，也会承担相当大的价格风险。
 
10、期权与期货有什么区别？
   1、标的物不同。期货交易的标的物是商品或期货合约；而期权交易的标的物则是一种商品或期货合约选择权的买卖权利。 
   2、投资者权利与义务的对称性不同。期货合同是双向合约，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务，如果不愿实际交割，则必须在有效期内对冲；期权是单向合约，期权的买方在支付保险金后即取得履行或不履行买卖期权合约的权利，而不必承担义务。  
   3、履约保证不同。期货合约的买卖双方都要交纳一定数额的履约保证金；而在期权交易中，买方不需交纳履约保证金，只要求卖方交纳履约保证金，以表明他具有相应的履行期权合约的财力。 
    4、现金流转不同。期权交易中，买方要向卖方支付保险费，这是期权的价格，大约为交易商品或期货合约价格的5％～10％；期权合约可以流通，其保险费则要根据交易商品或期货合约市场价格的变化而变化。在期货交易中，买卖双方都要交纳期货合约面值5％～10%的初始保证金，在交易期间还要根据价格变动对亏损方收取追加保证金；盈利方则可提取多余保证金。
    5、盈亏的特点不同。期权买方的收益随市场价格的变化而波动，是不固定的，其亏损则只限于购买期权的保险费；卖方的收益只是出售期权的保险费，其亏损则是不固定的。期货的交易双方则都面临着无限的盈利和无止境的亏损。  
   6、套期保值的作用与效果不同。期货的套期保值不是对期货而是对期货合约的标的的实物（现货）进行保值，由于期货和现货价格的运动方向会最终趋同，故套期保值能收到保护现货价格和边际利润的效果。期权也能套期保值，对买方来说，即使放弃履约，也只损失保险费，对其购买资金保了值；对卖方来说，要么按原价出售商品，要么得到保险费也同样保了值。