午间直击——外盘过节，国内搓节奏

    今天主要外盘市场都休市了，明天LME市场还会再加休一天，大家调侃，欧美进入春节模式，他们不跟我们卷了，国内市场自主品种包括内外联动品种，都有自弹自唱的表演期。

    对于各方心心念念的大A，我们关注的老技术派的解盘推演认为，其实12月的月线收黑是好事，月线收黑更利于形成月线级别的钝化结构，这类大周期结构的出现，会带来更好的明年波段机会，如果12月月线收涨，反倒需要明年一月再破新低，才有月线结构的再确认，更麻烦哇？
    当然钝化结构与趋势转换的互易，存在争议，按此来类比，欧美印太也存在反向的牛顶钝化结构倾向，所以我们讨论提示明年以3月窗口期作为校验点，做好内外波动率转换的准备，做好内稳外荡的风控准备。
 
    商品市场开始进入北半球传统的供需缓错配阶段，欧美年节顺延到我们的春节，一季度的前半程总体上是蹉跎为主的，供应端原料受限而冶炼往往是平稳的，需求这块工农微调，累库是多数品种的常态。
    新的主力合约往往对应在5月合约上，期现价差暂时还不会强收敛，波段冲击的弹性留意会不会有小V，节前压一压，节后拉一拉，一来一回预期还是那个预期，市场波动节奏两个小来回了。

    今天我们对比主要板块人气品种的量仓节奏，增仓博弈倾向增加的品种，大致有沪镍，尿素，塑料、鸡蛋等品种。借此我们也分享一下行业资讯机构第三方的线索观察提示。
    SMM认为上周题材事件频发但利好支撑仍有限，精炼镍内外市场双双累库，需求的改善在合金与电镀订单小幅增加，不锈钢环节部分大厂恢复300系的排产和生产，镍市场阶段进入供需双增阶段，只是供应增幅还略快于需求增幅，导致累库势头延续。

    隆众团队提示的尿素市场一周前瞻指引认为，市场交易的核心逻辑为，虽供应端存有利好支撑但不足已消退业者对后市担忧情绪，当前市场缺乏明显上涨动力，短时行情或偏弱僵持运行。

    钢联团队的观察认为，近日蛋价连续上涨后，市场避险情绪再次显现，下游经销商多以按需采购，市场走货不温不火，各环节多以积极清库为主。预计短线全国蛋价稳定为主，局部微调，多关注各地库存消耗情况；产业心态调研对比显示，贸易、养殖及投资机构中，近半看跌，近3成看涨，这其中，投资机构的看跌比例最高；期货走势的增仓博弈争持倾向提升，部分反映了产业的预期拉扯加大外，也有期现价差适度偏离修正的诉求。
    几个品种的节奏拿捏，鸡蛋的博弈情绪最重，尿素是预期转换，纯镍则处于盯改善看休整的倾向，各有特色，请注意心态风控的细节。
（倍特期货   魏宏杰）