午间直击——温和改善倾向

    今天早间国内公布的11月经济增长细分数据对比，既有周期调整的惯性，也有温和改善的倾向，市场波动反应的消化看，汇市相对偏预期正面，股指仍限于结构压制，商品的振荡压盘节奏部分缓和修复。

    国内经济增长数据对比，生产改善、消费回增、出口有修复，但投资环节整体放缓还在持续，好的点在于，制造业投资相对有韧性，社融平稳；
    房地产投资环节的开工降幅趋缓，销售还处于缓降模式，竣工的增幅回落，地产链后端逐步向减量周期过渡，前后端的矛盾压力趋向缓释化解，供应侧压力逐步向需求侧兑现转化，保供转促销？

    周末复盘的行业信息机构线索梳理摸排中，我们注意到各团队在保持供增需减的再平衡观察，一些市场心态的微妙改善被留意，抓压力的倾向转为看支持，对应期货人气品种的量仓节奏下落趋缓修复。

    豆粕品种的产业关注视角是，主力合约换月后，远月期价将主要围绕进口大豆成本波动，需求仍然不佳，库存还有累库，后两月的原料进口到港将逐步减量，北方地区降温降雪带动下游采购积极性提升，现货价格还能小幅上涨，油厂挺价心态回归。

    生猪品种的行业关注视角是，气温下降提振消费，短期供应环比减少，终端需求进入需求改善窗口期，市场预估价格振荡趋稳，当然看涨幅的心态也比较有限。

    行业关注的棉花市场改善点是市场交投略有好转，外围金融情绪偏向利稳修复；行业关注的油脂市场定调仍然中性偏空，改善点是盘面下挫后成交有所好转，马棕进入减量周期利好进口价格，远月的水差修补支持叠加进口利润到港，相对利于刚需保值周旋；
    行业关注的白糖市场改善点也在年节备货生产需求，外围进口压力释放的同时，国内贸易库存低位伴随下游寻求低价成交，市场对于白糖价格振荡趋稳也有期待；
    行业关注的鸡蛋市场改善点在于，食品其余按需逢低补库，需求量有增加，贸易环节判断短期价格已超跌，开始研讨抄底意向和阶段的价格支撑，跌后趋稳的期许下，鸡蛋期货呈现变压边锁的节奏修正。
（倍特期货   魏宏杰）