午间直击——机构点评荟萃

    最新的中央经济工作会议强调稳和立，晚间的美联储年末议息会议预估等和变，市场各方的解读反应有什么点评，我们早间消化学习的基础上，特此进行集锦分享。

    有团队的观察视角在服务业领域，认为“形成消费和投资相互促进的良性循环”，最佳结合点或在服务业领域。展望2024年，服务消费与新兴服务业领域投资有望形成良性循环，成为中国经济增长的重要动能。

    有团队的观察视角在9大工作重点的排序，“以科技创新引领现代化产业体系建设”位居2024年9大工作之首，延续鼓励数字经济、人工智能，新提发展“生物制造、商业航天、低空经济，鼓励发展创业投资、股权投资”。

    有团队的观察视角在进和立的关系，从经济工作的具体安排来看，被置于第一顺位的是科技创新和现代化产业体系建设，第二顺位的是扩大内需。
    照此推测，要“进”和“立”的不只是较今年更有挑战性的全年经济增长目标，更在于科技创新、产业创新，加快现代化产业体系对经济增长和居民就业的拉动、对国际竞争力的提升。
    关于扩大内需，最值得关注的表述是“要以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，推动大规模设备更新和消费品以旧换新”。消费是顺周期的，本质上取决于居民收入和消费倾向，主要是经济发展的结果。至于投资，目前已经存在局部的产能过剩，单纯新增设备投资将进一步加剧问题。因此，存量置换、更新迭代既有利于拉动内需，又可以减少衍生问题。

有热心群友点评，其实就一句话，财政怎么出钱；中央扛大旗吧；
可能是没有明示财政怎么个积极法，所以大盘就跌了；
只靠三大工程，可能不能实现投资以进促稳；
另外，经济大省挑大梁，担子也不轻哇。。。。。

    对于晚间的议息会议的关注，一个机构点评是，联储“最后的倔强”？这是一个切入视角，市场预期倒是基本共识，达峰进入等待观察期，变化要看数据的双校准，时间大致对应在年中，变化先从点阵图做起，声明表态或还保持不松口的偏硬立场？

    团队点评的提示有，本轮加息周期开启以后，市场一致预期始终比联储SEP更加鸽派（确实如此）；
沃勒的表态可能显示联储理事会的集体立场，正在从此前偏鹰的倾向向中性、甚至偏鸽转变（数据依赖从验证逐步趋向预防？）；
    往前看，通胀和非农数据“正常化”的趋势可能已经确立（右侧点的拿捏其实就差一根线）；
2024年是选举集中年，联储有较强动机通过降息避免经济陷入衰退（各地区都有拉票的动机？）
（倍特期货   魏宏杰）