午间直击——内外比价调整的互动过程

    早上我们的观感讨论是，商品市场交易情绪有改善倾向，体现在有色行业研讨之中开始评估远期下跌空间受限，体现在黑链市场对淡季累库的压力似乎视而不见，体现在能化环节压盘冲击反复受到托盘抑制，还体现在国内对于三季度经济政策支持的讨论增加。

    我们的同事提出，发现在人民币贬值大背景下，进口依存度高的品种又多了一个题材，更易涨难跌；
橡胶进口依存度达80%以上了哈？
 人民币贬值也快接近尾声啦
不过这个题材还没在橡胶上反应
近期啥铁矿、铜等都是这个倾向
现在看这个因数也是其上行的一个动力
不继续贬，只要不马上大升，影响逻辑应该都不变
就是只是一个因素，只是相对进口依存度低的品种多的一个题材
内外比价调整再平衡的过程。。。

    早盘的异动品种自然是天胶，天胶品种在行业普遍看压力的视角中出现增仓顶高动作，增仓驱动利于偏多试探；
技术派的解盘提示认为，橡胶二次上破12150阻力位置走到12500一线，目前的形态切线压力位大致对应在12500这里
看画图的指引，绿线反压线站稳后，才能打开空间哇？
短期还得谨慎看待 毕竟是供应旺季 今天是日胶跟上来啦内盘表现才更亮眼；

    最后，我们看看行业信息机构的线索定调提示：
市场关注点——
1.国内外产区处于提量阶段，后市上量预期明显。
2.下游制品企业处于需求淡季，对原料消耗有限，工厂按需购进为主。
3.国内现货流通以越南胶和国产胶为主，泰国胶货源偏紧。
    核心逻辑：产区供应逐步放大令市场承压，但国内市场供需双弱现状下，市场暂维持低位盘整格局。下游看空心态依旧存在，鉴于原料储备低位，存在一定刚需采购需求。

    目前沪胶期货的水差结构仍呈现为温和正向结构，说明实货的控制还没真正提升，但需要注意，天胶9月和1月的价差收窄到1000元内，按曾经的价差经验，800元左右是水差强弱的一个临界分水点？
（倍特期货   魏宏杰）